作家 | 黄昱

3 月 25 日，在面市仅两年后，曾掀翻大家竞逐 AI 视频生成高涨的 Sora，晓示将退出历史舞台。

OpenAI 毁灭 Sora，折射出视频生成领域面对极重挑战，即等于大家 AI 头部玩家也难以承受住这么一个烧钱的形貌。

当视频生成不行再仅仅炫技，而是必须委果演化成一款能进使命流的器具，那些以视频生成为主题叙事的上市公司，也必须拿出更具有"颗粒度"的贸易化阶梯图。

3 月 25 日，快手科技（01024.HK）发布 2025 年第四季度及全年功绩，其 25 年第四季度总收入同比增长 11.8% 至 396 亿元，经休养净利润同比增长 16% 至 55 亿元；全年总收入同比增长 12.5% 至 1428 亿元，经休养净利润达 206 亿元，同比增长 16.5%，经休养净利润率提高至 14.5%。

这一年，快手在捏续加大 AI 进入的同期，保捏了利润率的稳步提高。

备受关心的 AI 贸易化层面，快手旗下 AI 视频生成平台——可灵 AI 四季度营收达 3.4 亿元，小幅低于机构岁首预期。

要知谈，此前已有音讯称可灵 AI 在客岁 12 月时单月收入已冲破 2000 万好意思元，因此在本岁首，机构预期也趁势将可灵 AI 四季度的收入预期从教会的 3 亿提到 3.5-4 亿区间。

从 2025 年全年来看，可灵收 AI 入计较达 10.4 亿元，折合为好意思金约 1.5 亿。

快手科技首创东谈主兼首席施行官程一笑浮现，限制本年 1 月，可灵 AI 的年化收入初始率（ARR）已卓绝 3 亿好意思元。

程一笑暗示，HJC黄金城(GoldenCity)官网首页基于面前的增长势头和贸易化进展，公司对可灵 AI 在 2026 年竣事收入同比翻倍以上增长保捏较强信心。"跟着模子智商捏续提高、居品款式不停完善以及专考场景适配智商增强，可灵 AI 贸易化有望进一步提速。"

这意味着，快手 AI 政策已发达跨越"讲故事"阶段，迈入更权贵的贸易变现期。

淌若说在告白和电商领域，快手是在存量阛阓中与抖音等竞争敌手进行贴身肉搏，那么在 AI 领域，快手则试图通过手艺变现的先发上风，成立我方的护城河。

据了解，2025 年第四季度以来，可灵 AI 先后推出和解多模态视频模子可灵 O1、具备"音画同出"智商的可灵 2.6 模子，以及基于 All-in-One 理念打造的可灵 3.0 系列模子。

快手经管层暗示，B体育模子质料提高和居品功能立异股东其贸易化智商捏续冲破。

面前，各大厂商迭代视频生成模子有加快迭代的趋势，字节越过 2026 年春节前推出的 Seedance 2.0 模子，一度激励大家关心。

关于面前行业竞争越发强烈对快手的影响，程一笑暗示，现在视频生成在手艺和居品层面皆远远莫得达到熟悉的地步。Seedance 2.0 模子及及各家大模子更新加快给行业带来了积极的影响，在镌汰平常用户创作门槛的同期，提高了 AI 视频生成在更多讹诈场景的渗入率，让行业蛋糕变得更大。

" Seedance 2.0 模子支捏多模态输入的手艺阶梯跟可灵 O1 模子一致，也印证了快手围绕多模态进行模子迭代的前瞻性。"

程一笑合计，可灵的模子和居品智商仍是处于大家的率先位置，在视频生成大模子榜单中可灵的基准测试评分全排行率先，在扮装一致、可控性、物理真是感和复杂场景的踏实性，可灵 3.0 施展更为优秀，进一步强化了可灵 AI 在专科创作家和企业端客户的各异化上风。

高盛在前不久的呈报中指出，可灵 3.0 在影视级细节和订价上风上仍保捏竞争力，且在第三方基准测试中捏续位居大家顶级模子行列。

尽管面前阛阓竞争强烈，高盛也合计，AI 视频生成领域并非"赢家通吃"的零和游戏，快手可灵与字节越过即梦 2.0 等头部模子皆将从快速膨大的阛阓中受益，且 AI 手艺的进步将重塑系数文娱行业的价值散布。

高盛展望，大家 AI 视频生成阛阓鸿沟将在异日五年增长 10 倍，至 2030 年达到约 290 亿好意思元，足以容纳多个头部玩家共存。

固然要思恒久保捏在视频生成领域的竞争力，快手必须不停追加进入。

快手 CFO 金秉暗示，展望 2026 年集团举座 Capex 进入将达到约 260 亿元东谈主民币。较 2025 年新增的 110 亿进入将主要用于可灵大模子过头他基础大模子的算力支捏，也包括离线数据存储处理等惯例的处事器采购开销以及数据 / 算力中心开辟工程进入。

AI 正在成为快手的中枢增长引擎。除了可灵 AI 带来的径直订阅收入，AI 对快手各业务场景也有了明显的提效作用。

快手经管层指出，快手在捏续深入 AI 大模子手艺在本色与贸易生态的赋能，以及里面组织基础基础成立的体质增效。

如今线上营销处事仍是是快手一半以上的收入开头，客岁第四季度，快手来自线上营销处事的收入达到 236 亿元，同比增长 14.5%。

快手指出B体育官方网站首页，四季度，生成式推选大模子和智能出价模子为其国内线上营销处事收入带来了约 5% 左右的增量。同期，由 AIGC 营销素材带来的线上营销处事蓦然金额悉数达到 40 亿元，这一数据较上一季度的超 30 亿元进一步提高。

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