锦龙股份（000712.SZ）风云不断。控股子公司中山证券卷入一桩涉案金额高达4.89亿元的要紧诉讼，与此同期，控股鼓动过甚一致举止东谈主所抓大笔股份因债务纠纷被国法照应。

在初次拍卖逾九成流拍之后，剩余6300万股股份的第二次国法拍卖于2026年3月落槌，其中5250万股被多方买家漫步竞得。

沿路无数诉讼与邻接的股份法拍，令这家区域金控平台的风险围聚流露。此番连环危险自满出锦龙股份在股权结构、债务风险和计算功绩等多方面的失衡。

公司对中山证券的高度依赖与控股鼓动财务窘境重复，导致股权质押比例畸高、股份冻结拍卖频发；由于券商子公司盈利承压、钞票减值计提不及以及无数潜在补偿又进一步加重了母公司的不笃定性。后续影响或还远不啻于此。

债务危险升级

锦龙股份中枢钞票是其抓有的中山证券67.78%股权。这一控股权稳操胜券：公司早年通过增资和收购取得中山证券的控股地位，将其打造为主营证券业务的平台。

2023年，锦龙股份一度计较出售所抓全部67.78%中山证券股权，并在上海不竭产权交往所预挂牌以引入受让方。多家意向方进行了尽调商议，但公司最终以“驻扎出售后主要钞票为现款或无具体业务”为由拒绝重组计划。

控股子公司股权未能出售变现，控股鼓动转而频繁质押股票融资，埋下股权冻结和被迫拍卖的导火索。2024年7月，锦龙股份实控东谈主杨志茂范围的新世纪公司就因未归还融资债务，被债权东谈主恳求强制扩充，广东省广州市中级东谈主民法院冻结了其前期质押给债权东谈主的锦龙股份灵通股。

2025年，债务危险升级。1月，杨志茂和新世纪公司所抓部分锦龙股份将被国法拍卖，共计6230万股，其中杨志茂抓有的6030万股险些是其平直抓股的九成。扩充案件的债权东谈主为中信金融钞票照应公司广东分公司，该机构早在2024年7月已冻结上述股份，并办理了强制扩没收证债权文书。

值得防范的是，锦龙股份控股鼓动过甚一致举止东谈主所质押的股份险些已“迫临极限”。范围2025年头数据，新世纪公司抓有的锦龙股份有97.98%已用于质押融资，杨志茂质押比例更高达99.25%，另逐一致举止东谈主朱凤廉亦质押了94.54%的抓股。

如斯高比例质押使得一朝资金链急切或股价下落，质押爆仓将触发国法照应。事实上，新世纪公司和杨志茂在中信资管除外还濒临其他债权东谈主的扩充案件。其中包括2024年10月，重庆市第五中级东谈主民法院冻结了新世纪公司质押给信赖机构的5400万股锦龙股份（占其抓股20%以上），对应债务本金共计约3.25亿元。

债务压顶之下，控股鼓动所抓股份被挨次冻结和拍卖，锦龙股份的股权结构也因此频繁生变。

最新一轮危险发生在实控东谈主配偶朱凤廉女士所抓股份上。朱凤廉抓有锦龙股份1.321亿股（14.74%），其所抓进步一半股份（约7621万股）早在2025年2月25日即被东莞市中级东谈主民法院国法冻结。

2025年12月，锦龙股份流露朱凤廉所抓6900万股将被国法拍卖，商场价约合9亿元。这些股份在1月初初次拍卖，18个方向中有17个无东谈主问津——证据京东国法拍卖平台成交阐明书，仅两名当然东谈主以底价共计拍得600万股，剩余6，300万股因无东谈主出价而流拍。

最新一轮的拍卖后果自满，共有9名买家以最高应价胜出，共计竞得5250万股，成交总价约5.24亿元。竞买方包括成齐金耀壹号企业照应联合企业以及王梓旭、赖岳宽等当然东谈主，单笔多以3495.55万元的底价竞得350万股灵通股。

锦龙股份强调本次拍卖“不触及公司控股鼓动和实控东谈主的股份”，拍卖即使完成也不会导致范围权变更——新世纪公司仍抓股14.79%为控股鼓动，杨志茂先生仍为骨子范围东谈主。

中山证券承压

行为锦龙股份利润的遑急起原，中山证券频年功绩挪动不定，计算压力不言而谕。

2025年，锦龙股份归母净利润扭亏为盈，达1.52亿元。名义上功绩大幅改善，但主要获利于照应东莞证券股权的一次性收益。当期锦龙股份阐明投资收益7.25亿元，同比大增101%，其中出售部分东莞证券股权孝敬了主要增量。

扣除这类非时常性收益，子公司中山证券功绩仍然承压。2025年前三季度，锦龙股份利息净收入为-2.28亿元（利息支拨大于收入），交往性金融钞票公允价值变动亏损达1.40亿元，BSports均主要由中山证券“孝敬”。

不外，跟着商场回暖，中山证券经纪业务手续费净收入同比增长，昨年前三季度达到2.65亿元，较上年同期的1.96亿元陶冶约35%。值得防范的是，少数鼓动损益为-262.8万元，这标明中山证券等控股子公司当期可能仍未终局净利，锦龙股份盈利主要靠非常形式支抓。

面前最令商场担忧的是中山证券卷入的要紧诉讼案对财务的冲击。证据公告，吉林省长春中院已受理中国光大银行长春分行告状招商银行无锡分行、中山证券等被告的案件，索赔请求达4.89亿元。

纠纷缘故于2014年的一笔交付贷款：招商银行无锡分行彼时交付中山证券确立定向资管计划，将3.5亿元资金通过祥瑞银行深圳分行贷给吉林柳河米业，后果贷款到期未能收回。更为离奇的是，原告光大银行长春分行称其职工与柳河米业骨子范围东谈主伪造了研究条约和投资教唆，盗用了该行入款开展所谓“交付定向投资”，甚至3.5亿元资金被挪用放贷并遭遇亏损。

光大银行现诉请法院判令中山证券等多名被告对3.5亿元本金及利息（范围2025年10月15日暂计1.39亿元利息亏损）承担连带补偿职守，共计诉讼金额约4.8938亿元。范围公告日，该案尚未开庭审理，中山证券暗示将积极应诉并接收法律工夫珍贵公司权利。

由于案件未判决见效，对中山证券当期或往时利润的影响存在要紧不笃定性。一朝中山证券被判承担补偿职守，如按最坏情形需赔付数亿元，这十分于吞吃公司近几年的全部利润，并可能严重舒缓中山证券的本钱金。4.89亿元苟简占到锦龙股份净钞票的20%。

除了上述案件，中山证券还有两个大额未决事项：一是百瑞信赖与中山证券的证券纠纷，涉案金额5603.38万元，现在处于仲裁中；二是福建海峡银行告状中山证券的金融交付领路合同纠纷，触及3406.49万元，案件在审理中。

券商无数诉讼时时会激发证券监管部门的问询和风控排查。若中山证券在此案中被认定存在业务违纪或内控溺职，不排斥监管机构对其接收监管要领，包括责令整改、加多本钱金或提高风险本钱准备等，这些齐将对锦龙股份往时功绩和资信带来迤逦影响。

范围权已动摇

锦龙股份控股鼓动过甚关联方的债务问题由来已久。实控东谈主杨志茂曾是东莞驰名富豪，其范围的新世纪公司主要钞票即为锦龙股份股权。

尽管接连发生的国法拍卖尚未立即动摇锦龙股份的范围权，但风险正逐渐积蓄。在杨志茂通过新世纪公司抓股未被拍卖、朱凤廉亦尚有约一半股份未遇强制变现的情况下，杨氏家眷现在共计范围着公司约33.55%的股权。

锦龙股份再三强调，最新的拍卖不触及控股鼓动本人的股份，范围东谈主不会变化。但是这种强壮仅仅相对的若后续拍卖中出试验力买家一次性接盘大笔股份，不排斥锦龙股份鼓动疆域中出现新的遑急鼓动，对公司有缱绻施加影响。

以中信资管为例，其赢得的3700万股锦龙股份现在并未参与公司计算，但不排斥其基于债转股逻辑永久抓有或谋求权利保险。又如朱凤廉待拍的6，300万股，占公司总股本7.03%，一朝被单一主体拍得，将插足前两大鼓动之列。

更深端倪的影响在于公司治理和抓续计算。控股鼓动深陷债务泥潭，无暇也无力对上市公司提供资源支抓。举例，中山证券如因无数补偿需要补充本钱金，蓝本应由大鼓动承担增资义务，但现在杨志茂方面恐难以筹措资金。届时，不排斥引入外部策略投资者为券商“输血”，从而更正锦龙股份的鼓动结构和治理方式。

锦龙股份面前正处在债务与诉讼交汇的危险关隘。一边是中山证券的功绩压力和无数诉讼悬顶，可能冲击公司财务；另一边是控股鼓动股权质押链条的邻接断裂，挟制公司范围权强壮。

在监管日益宠爱金融控股公司风险的配景下B体育官方网站首页，若何化解诉讼亏损、重组债务结构、引入增量资金，进而均衡好“大鼓动与上市公司”“上市公司与券商子公司”之间的多重关联，将决定锦龙股份能否走出这场危险。

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